Stopa Kapitalizacji

Stopa Kapitalizacji — dzielnik (zwykle wyrażany w procentach) używany do przeliczenia na wartość oczekiwanych dochodów / korzyści ekonomicznych za znormalizowany pojedynczy okres. Stopę kapitalizacji oblicza się zazwyczaj jako stopę dyskontową pomniejszoną o długoterminową stopę wzrostu.

Stopa Kapitalizacji jest wykorzystywana w metodach podejścia dochodowego wyceny przedsiębiorstw i spółek, np. w metodzie kapitalizacji przepływów pieniężnych i metodzie kapitalizacji dywidend. Oczekiwane dochody / korzyści ekonomiczne za pojedynczy okres powinny mieć charakter znormalizowany i powinny uwzględniać zakładaną długoterminową stopę wzrostu. W szczególności, w odniesieniu do metody kapitalizacji przepływów pieniężnych zakładana długoterminowa stopa wzrostu może wpływać na znormalizowany poziom zmiany kapitału obrotowego oraz znormalizowany poziom różnicy pomiędzy nakładami inwestycyjnymi oraz amortyzacją. 

Sposób wyliczenia stopy kapitalizacji, jako stopy dyskontowej pomniejszonej o długoterminową stopę wzrostu, jest generalnie właściwy dla końcowo-okresowej konwencji dyskontowania. Dla środkowo-okresowej konwencji dyskontowania stopa kapitalizacji powinna być generalnie szacowania jako różnica stopy dyskonta i długoterminowej stopy wzrostu podzielona przez pierwiastek indeksu stopy dyskonta.

Capitalization Rate

Capitalization Rate — a divisor (usually expressed as a percentage) used to convert into value the expected Economic Income of a normalized single period. The Capitalization Rate is generally calculated as a Discount Rate less a long-term growth rate.

Źródło: INTERNATIONAL VALUATION GLOSSARY – BUSINESS VALUATION, aktualizacja 24 lutego 2022 r.